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Hims & Hers Health (HIMS) 주가 폭락 이유, 주식 분석, 애널리스트 평가, 적정 주가 계산 및 향후 전망

itda6930 2025. 6. 23. 23:25
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Hims & Hers Health (HIMS) 주가 폭락 이유, 주식 분석, 애널리스트 평가, 적정 주가 계산 및 향후 전망

Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)는 미국의 대표적인 텔레헬스 플랫폼으로, 정신 건강, 성 건강, 피부 관리, 체중 관리 등 다양한 건강 및 웰니스 서비스를 제공합니다. 최근 HIMS 주가는 큰 변동성을 보이며 급락세를 기록했습니다. 본 글에서는 2025년 6월 23일 기준 최신 정보를 바탕으로 HIMS 주가 폭락의 주요 원인, 재무 및 기술적 분석, 애널리스트 평가, 적정 주가 계산, 그리고 향후 전망을 블로그 글 형태로 상세히 다룹니다. 

1. HIMS 주가 폭락 이유

HIMS 주가는 2025년 6월 23일 장전 거래에서 약 20~26% 하락하며 큰 충격을 받았습니다. 주요 원인은 다음과 같습니다:

1.1. 노보 노디스크와의 파트너십 종료

  • 상황: 노보 노디스크(NYSE: NVO)는 HIMS와의 체중 감량 약물 Wegovy(세마글루타이드) 관련 협업을 단 1개월 만에 종료한다고 발표했습니다. 이는 HIMS가 저렴한 복제(compounded) 세마글루타이드 약물을 판매하고 홍보하는 데 대한 안전성 우려 때문입니다.
     
  • 영향: HIMS는 체중 관리 시장에서 GLP-1 약물(세마글루타이드, 티르제파타이드 등)을 통해 급성장하고 있었으며, 특히 Wegovy의 저렴한 대안 제공으로 투자자들의 기대를 모았습니다. 그러나 노보 노디스크의 협업 종료로 HIMS의 매출 성장 전망에 큰 타격이 예상됩니다.
  • FDA 규제: FDA는 세마글루타이드 약물의 공급 부족이 해소되었다고 판단하며, 복제 약물 제조를 제한했습니다. 503A 약국은 60일, 503B 시설은 90일 이내에 복제 약물 생산을 중단해야 합니다. 이는 HIMS의 체중 관리 사업에 직접적인 제약을 가합니다.

 

1.2. 안전성 논란

  • 논란: 노보 노디스크는 HIMS가 FDA 승인 없이 해외(특히 중국) 원료를 사용해 복제 약물을 제조했다고 비판하며, “불법 API(활성 제약 성분)” 사용에 대한 우려를 표명했습니다. HIMS의 전 약학 부사장은 노보 노디스크와 동일한 중국 공급업체를 사용했다고 주장했으나, 이는 오히려 HIMS의 신뢰도에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
     
  • 영향: 투자자들은 HIMS의 약물 품질과 규제 준수 문제에 민감하게 반응하며 주가 급락으로 이어졌습니다.

1.3. 시장 과열 후 조정

상황: HIMS 주가는 2025년 초부터 110% 이상 급등하며 2월 19일 사상 최고가 72.98달러를 기록했습니다. 이는 체중 관리 약물 수요 증가와 Tybre Labs 인수, 슈퍼볼 광고 논란 등으로 촉발된 과열 양상이었습니다.

영향: InvestingPro의 공정 가치 모델은 2월 15일 HIMS 주가가 60.47달러일 때 과대평가되었다고 경고했으며, 이후 55% 하락해 27.23달러까지 조정받았습니다. 최근 노보 노디스크 이슈로 추가 하락이 발생하며 과열 해소 국면이 지속되고 있습니다.
 

2. HIMS 주식 분석

2.1. 재무 분석

HIMS는 텔레헬스 시장에서 빠른 성장을 기록했으나, 높은 밸류에이션과 최근 이벤트로 인해 재무적 안정성에 대한 우려가 커지고 있습니다. 2024년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무 지표는 다음과 같습니다:

매출: 2024년 연간 매출 14.7억 달러(전년 대비 65% 증가), 2025년 1분기 매출 3.3억 달러(38% YoY 증가).

순이익: 2024년 4분기 순이익 120만 달러(흑자 전환), 2025년 1분기 EPS 0.20달러(예상 0.12달러 상회).
 
EBITDA: 2024년 연간 EBITDA 8,308만 달러(수익성 개선).
 
구독자 수: 2025년 1분기 240만 명(전년 대비 38% 증가), 개인화 치료 비중 58%.
 
PER: 현재 PER 71.8배(업종 평균 21.4배 대비 고평가).
 
부채비율: 부채비율 낮음, solvency score 73/100(재무 건전성 우수).
 
시가총액: 2025년 6월 23일 기준 약 143.7억 달러.
 

분석: HIMS는 매출과 구독자 수에서 강력한 성장세를 보이며, 흑자 전환과 재무 건전성을 유지하고 있습니다. 그러나 높은 PER은 시장의 높은 성장 기대를 반영하지만, 최근 이벤트로 인해 밸류에이션 부담이 커졌습니다.

2.2. 기술적 분석

  • 현재 주가: 2025년 6월 23일 기준 64.22달러(장전 20~26% 하락 예상, 약 48~50달러 수준).
     
  • 52주 범위: 최고 72.98달러, 최저 13.47달러
     
  • 변동성: 주간 변동성 15%, 베타 3.22(시장 대비 높은 변동성).
     
  • 지지/저항선: 지지선 45달러, 저항선 58.58달러. 45달러 하방 돌파 시 추가 하락 가능성.
     
  • MACD: 3개월 MACD 매도 신호, 단기 하락세 지속 가능성.
     
  •  
    RSI: 과매도 구간 진입 가능성(현재 RSI 미확인, 추정 30 이하).

분석: 기술적으로 HIMS는 강한 상승 추세 후 조정 국면에 있으며, 노보 노디스크 이슈로 단기 하락 압력이 강합니다. 45달러 지지선 유지 여부가 중요하며, 과매도 구간 진입 시 반등 가능성도 존재합니다.

3. 애널리스트 평가

HIMS에 대한 애널리스트 평가는 최근 이벤트로 인해 혼조세를 보입니다. 2025년 6월 기준 주요 데이터는 다음과 같습니다:

  • 평균 목표가: 12개월 평균 목표가 42.09~47.83달러(최저 21.21달러, 최고 89.25달러).
     
    등급 분포:
    • 매수(Buy): 2명
    • 보유(Hold): 7명
    • 매도(Sell): 2명
    • 전체 등급: 보유(Hold).
       
      주요 애널리스트 의견:

BofA: Underperform(매도), 목표가 21달러. GLP-1 사업의 2025년 성장 제한 우려.

Leerink Partners: Market Perform(보유), 목표가 24달러. 세마글루타이드 약물 규제 리스크 강조.
 
Deutsche Bank: 목표가 38달러 → 43달러 상향, 유럽 확장(ZAVA 인수) 긍정적 평가.
 
Nephron: Buy → Hold 하향, 목표가 40달러. 성장 둔화 우려.
 
정확성: HIMS는 과거 12개월 동안 EPS 예상치의 75%를 상회했으며, 업종 평균(38.71%) 대비 강한 실적을 기록했습니다.
 

분석: 애널리스트들은 HIMS의 장기 성장 잠재력을 인정하지만, 단기적으로 GLP-1 사업 리스크와 높은 밸류에이션으로 보수적인 입장을 취하고 있습니다. 유럽 확장과 개인화 치료 확대는 긍정적이지만, 규제와 경쟁 심화가 주요 변수입니다.

4. 적정 주가 계산

HIMS의 적정 주가를 계산하기 위해 **DCF(현금흐름 할인)**와 상대 밸류에이션을 결합한 접근법을 사용합니다.

4.1. DCF 분석

  • 가정:
    • 매출 성장률: 향후 3년 연평균 26.1%(애널리스트 예상).
       
    • 영업이익률: 2024년 5.6% → 2028년 10%로 개선 가정.
    • 할인율(WACC): 8.5%(텔레헬스 업종 평균).
    • 영구 성장률: 2.5%.
  • 계산:
    • 2025년 예상 매출: 18.5억 달러.
    • 2025년 예상 FCF: 약 1.2억 달러(FCF 마진 6.5% 가정).

DCF 가치: 주당 약 28.19달러(Alpha Spread 기준).

4.2. 상대 밸류에이션

  • 비교 기업: Teladoc Health(TDOC), GoodRx(GDRX).
    • HIMS P/E: 71.8배 vs. 업종 평균 29.9배.
       
    • HIMS P/S: 5.0배 vs. 업종 평균 3.5배.
  • 계산:
    • 업종 평균 P/E(29.9배) 적용 시 적정 주가: 약 30달러.
    • 업종 평균 P/S(3.5배) 적용 시 적정 주가: 약 27달러.

4.3. 종합 적정 주가

  • DCF(28.19달러)와 상대 밸류에이션(27~30달러)의 평균: 약 28.5달러.
  • 현재 주가(50달러, 장전 하락 후 기준) 대비 약 43% 저평가 가능성.

 

분석: HIMS의 적정 주가는 28.5달러로 추정되며, 현재 주가 급락은 과도한 공포 반영 가능성을 시사합니다. 다만, GLP-1 사업의 불확실성과 높은 변동성을 고려해야 합니다.

5. 향후 전망

5.1. 긍정적 요인

유럽 확장: HIMS는 2025년 6월 유럽 텔레헬스 플랫폼 ZAVA를 인수하며 영국, 독일, 프랑스, 아일랜드 시장에 진출했습니다. 이를 통해 글로벌 구독자 기반을 확대할 전망입니다.

다각화된 포트폴리오: 체중 관리 외에도 정신 건강, 피부 관리, 성 건강 등 다양한 분야에서 개인화 치료를 강화하며 안정적인 매출원을 확보하고 있습니다.
 
강한 성장성: 2025년 2분기 매출 전망 5.5억 달러(애널리스트 예상), EPS 0.15달러로 지속적인 성장 기대.
 
구독자 충성도: 240만 명의 구독자 중 70%가 신규 사용자로 개인화 치료를 선택하며 높은 고객 유지율을 보입니다.
 

5.2. 부정적 요인

규제 리스크: FDA의 복제 약물 규제 강화와 노보 노디스크의 법적 대응은 HIMS의 체중 관리 사업에 중대한 위협입니다.

경쟁 심화: GoodRx, Teladoc 등 경쟁사가 텔레헬스 및 체중 관리 시장에서 점유율을 확대하며 가격 경쟁이 심화될 가능성.
 
높은 변동성: 베타 3.22로 시장 대비 높은 변동성은 단기 투자자들에게 리스크 요인입니다.
 
성장 둔화 우려: 5월 앱 다운로드 및 웹 트래픽 감소로 사용자 성장 모멘텀이 약화되고 있다는 지적.
 

5.3. 투자 전략

  • 단기 전략: 현재 주가 급락은 과도한 공포 반영 가능성이 있으나, 45달러 지지선 붕괴 시 추가 하락 우려가 있습니다. 과매도 구간(RSI 30 이하) 진입 시 단기 반등을 노릴 수 있습니다.
  • 장기 전략: HIMS의 유럽 확장과 다각화된 사업 포트폴리오는 장기 성장 잠재력을 제공합니다. 적정 주가(28.5달러) 근처에서 분할 매수 후 2~3년 보유 전략이 유효.
  • 리스크 관리: GLP-1 사업 관련 추가 규제 소식과 2025년 2분기 실적 발표를 모니터링하며 포지션 조정.

6. 결론

HIMS 주가는 노보 노디스크와의 파트너십 종료, FDA 규제 강화, 안전성 논란으로 2025년 6월 23일 장전 거래에서 20~26% 급락했습니다. 재무적으로는 강한 매출 성장과 흑자 전환을 기록했으나, 높은 PER과 변동성은 투자 리스크를 키웁니다. 애널리스트들은 평균 목표가 42~47달러로 보유(Hold)를 권고하며, 단기 리스크와 장기 성장성을 동시에 고려하고 있습니다. DCF와 상대 밸류에이션을 통해 계산한 적정 주가는 28.5달러로, 현재 주가(장전 50달러 기준) 대비 저평가 가능성이 있지만, 규제와 경쟁 리스크를 주의해야 합니다.

향후 HIMS는 유럽 확장과 개인화 치료로 성장 동력을 회복할 가능성이 있지만, 체중 관리 사업의 불확실성이 해소될 때까지 변동성이 클 전망입니다. 투자자는 자신의 리스크 수용도에 맞춰 분할 매수와 철저한 모니터링을 병행하는 전략을 추천드립니다.

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참고: 본 콘텐츠는 정보 제공 목적이며, 특정 주식의 매수/매도를 추천하는 것이 아닙니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

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