Cerence Inc. (CRNC) 주식 분석: 저평가된 AI 성장주의 잠재력

Cerence Inc. (CRNC)는 자동차 및 모빌리티 산업을 위한 AI 기반 음성 인식 및 대화형 인공지능 솔루션을 제공하는 글로벌 리더로, 최근 주가 변동성과 시장의 관심 부족으로 저평가된 종목으로 주목받고 있습니다. 2025년 7월 14일 기준 최신 데이터를 반영하여 CRNC의 투자 매력을 분석해 보겠습니다.

1. 최신 주가 및 밸류에이션

• 현재 주가(2025년 7월 14일): $9.16
• 시가총액: 약 4.61억 달러
• PER(주가수익비율, TTM): -7.93 (적자 상태로 PER은 의미가 제한적)
• PBR(주가순자산비율): 약 3.1배 (5년 평균 2.0배 대비 54% 높음)
• PSR(주가매출비율): 약 1.9배 (5년 평균 4.3배 대비 58% 낮음)
• 배당수익률: 없음 (배당 미지급)

CRNC의 주가는 52주 최고가($27.50) 대비 약 66.7% 하락한 수준이며, 52주 최저가($2.34) 대비로는 291% 상승했습니다. 이는 단기적인 변동성이 크지만, 최근 반등세가 뚜렷함을 보여줍니다. PSR이 역사적 평균 대비 낮은 점은 저평가 가능성을 시사합니다.

2. 재무 분석

Cerence는 2024년 회계연도(2023년 10월~2024년 9월) 기준 매출 3.31억 달러(전년 대비 12.57% 증가)를 기록했으나, 순손실은 5.88억 달러로 전년 대비 945.4% 증가했습니다. 이는 일회성 비용(예: 자산 감액)과 높은 운영 비용 때문으로 보입니다. 2025년 2분기(2025년 3월 말 기준) 실적은 다음과 같습니다:

• 매출: 7,800만 달러 (예상치 7,534만 달러 상회, 전년 대비 성장)
• EPS: $0.56 (예상치 $0.30 상회, 83.89% 서프라이즈)
• 부채비율: 224% (높은 레버리지, 재무 리스크 요인)
• 현금 보유액: 1.08억 달러 (순부채 약 1.60억 달러)

Cerence의 수익성은 아직 불안정하며, ROE(-149.38%)와 ROIC(-1.67%)는 부정적입니다. 그러나 최근 분기의 매출 성장과 EPS 개선은 긍정적인 신호로, AI 기반 솔루션의 수요 증가와 비용 절감 노력의 성과로 해석됩니다.

3. 사업 개요 및 최신 뉴스

Cerence는 자동차용 음성 AI 기술의 선두주자로, 음성 인식, 자연어 이해(NLU), 텍스트-음성 변환(TTS) 등 대화형 AI 솔루션을 제공합니다. 주요 고객은 글로벌 자동차 OEM(예: JLR, BMW)이며, 전체 매출의 약 70%가 미국과 유럽에서 발생합니다. 최근 주요 뉴스는 다음과 같습니다:

• 2025년 5월: Cerence는 NVIDIA와의 협력을 강화하여 CaLLM™(Cerence Automotive Large Language Model)의 성능을 향상시켰습니다. 이는 차량 내 AI 경험을 고도화하는 데 기여할 전망입니다.
• 2025년 4월: 중국 시장에서 새로운 계약을 체결하며 아시아 매출 비중 확대를 추진 중입니다.
• 2025년 1월: JLR(재규어 랜드로버)와 다년 계약을 체결, 차세대 차량 내 AI 경험을 개발 중입니다.
• 부정적 요인: 2025년 1월, 이사 Thomas L. Beaudoin이 5,000주를 매도했으나, 이는 개인 자산 관리로 해석되며 주가에 큰 영향은 없었습니다.

4. 적정 주가 계산

적정 주가를 계산하기 위해 **DCF(현금흐름할인법)**과 상대 밸류에이션을 조합하여 분석했습니다.

• DCF 분석: Alpha Spread에 따르면, CRNC의 내재가치는 주당 $12.15로, 현재 주가($9.16) 대비 약 32.6% 저평가된 것으로 추정됩니다. 이는 향후 3년간 매출 성장률 10% 가정, 할인율(WACC) 8% 기준입니다.
• 상대 밸류에이션: 동종 업계(소프트웨어/AI) 평균 PSR은 약 5~7배로, CRNC의 PSR(1.9배)은 업계 대비 낮습니다. 경쟁사(SoundHound AI: PSR 8.5배, Unity Software: PSR 4.5배)와 비교할 때, CRNC의 PSR을 3.5배로 상향 조정 시 적정 주가는 약 $14~$16 수준입니다.
• 종합 적 적정 주가: DCF와 상대 밸류에이션을 종합하면, CRNC의 적정 주가는 약 $12~$15로 추정됩니다.

5. 애널리스트 평가 및 전망

• 애널리스트 평가: 7명의 애널리스트 평균 목표 주가는 $9.43 (3.51% 상승 여력)이며, 평가는 "Buy"입니다. 구체적으로:
  • Needham: Buy, 목표 주가 $16 (2025년 5월 업그레이드)
  • TD Cowen: Buy, 목표 주가 $15
  • Craig-Hallum: Hold, 목표 주가 $13
  • Goldman Sachs: Hold, 목표 주가 $8
• 전망: Cerence는 자동차 산업의 전동화와 자율주행 트렌드에 힘입어 AI 음성 솔루션 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, CaLLM과 같은 LLM 기반 제품은 차량 내 사용자 경험을 혁신하며 매출 성장을 견인할 가능성이 큽니다. 그러나 높은 부채비율과 경쟁사(SoundHound AI, Google Assistant 등)와의 치열한 경쟁은 리스크 요인입니다. 단기적으로 주가는 변동성이 클 수 있으나, 2025년 하반기 실적 개선과 신규 계약 체결로 상승 모멘텀이 기대됩니다.

6. 기술적 분석

• 주가 동향: CRNC는 2024년 8월 최저가($2.34)를 기록한 후 2025년 초 $12.46까지 반등했으나, 최근 3개월간 약 16% 하락하며 단기 하락 추세에 있습니다. 현재 RSI(14)는 35로 과매도 구간에 근접해 반등 가능성을 시사합니다.
• 지지/저항: 주요 지지선은 $8.50~$9.00, 저항선은 $10.50~$11.00입니다. $10.50 돌파 시 추가 상승 여력이 생길 가능성이 높습니다.
• 베타(2.97): 시장 대비 높은 변동성을 나타내며, 공격적인 투자자에게 적합합니다.

7. 투자 전략 및 결론

Cerence는 자동차 AI 시장의 성장 잠재력을 가진 저평가 종목으로, 현재 주가는 역사적 밸류에이션 대비 매력적입니다. 그러나 높은 부채비율과 적자 상태는 단기 리스크로 작용할 수 있습니다. 투자 전략은 다음과 같습니다:

• 단기 투자자: $8.50~$9.00 지지선에서 매수 후 $11~$12 구간에서 차익 실현.
• 장기 투자자: 2025년 하반기 실적 개선과 신규 계약 체결을 모니터링하며, $15~$16 목표로 보유.
• 리스크 관리: 높은 변동성(베타 2.97)을 고려해 포트폴리오 비중을 5~10%로 제한.

Cerence는 AI 기술의 성장성과 자동차 산업의 구조적 변화 속에서 장기적인 성장 가능성을 가지고 있지만, 재무 안정성과 경쟁 환경을 면밀히 주시해야 합니다. 적정 주가($12~$15)와 애널리스트의 긍정적 평가를 고려할 때, 현재 주가는 매수 기회로 보입니다.

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